香港金融科技周纪要:区块链和数字货币成为大会焦点_中国电力人物网
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香港金融科技周纪要:区块链和数字货币成为大会焦点

来源:网络整理 时间:2019-11-08 22:50浏览量:

  行业动态

      行业近况

      我们参加了11/6-11/7 举行的香港金融科技周主会场。本次活动我们看到区块链与数字货币成为大会焦点:会议期间,香港证监会针对虚拟资产期货与交易所颁布监管新规,进一步规范行业发展;港交所再次提倡运用区块链赋能沪港北向交易,期待区块链技术成为数字化社会重要基础设施;央行贸易金融平台与香港贸易联动平台签订合作备忘录,共同构建生态化贸易金融体系;央行数字货币研究所则提出央行DC/EP 将开启“赛马”模式,更具效率的技术形态、更出色的服务模式将会胜出。正如我们在《区块链与数字货币:科技如何重塑金融基础设施》

      中的观点,我们认为区块链有望成为支撑金融行业下一代基础设施的核心技术,并有望助力大湾区实现互联互通,协同发展。

      评论

      中国央行数字货币开启“赛马”模式。央行数字货币研究所所长穆长春在会上表示,中国央行数字货币(DC/EP)将提供一种通用的支付工具,以防范电子支付体系头部公司可能发生的运营风险。中国DC/EP 在运营模式上,将采用双层体系、定位M0 替代;技术设计上,1)同时支持基于价值和基于账户的两种技术模式,与银行账户松耦合,没有银行账户的群体、外国游客均可使用;2)在央行一级实行中心化管理,该层级处理能力(TPS)达到百万级;3)对包括分布式账本在内的各类前沿技术具备兼容性,因此对于二级发行机构的投放和运营过程,央行将是“技术中立”的,各运营机构之间将会是“赛马”模式,更具效率的技术形态、更出色的服务模式将胜出。此次大会我们注意到,1)各国央行数字货币尚处于探索阶段,中国进度较为领先;2)各国未形成确定的发展范式,中国DC/EP属于零售型央行数字货币,而泰国-香港、新加坡-加拿大的数字货币为批发型,主要应用于跨境交易。我们认为,央行DC/EP 的发行可能加速商行、第三方支付公司等运营机构之间分化,建议关注新DC/EP 运营资质机构等发展机会。

      “跨链协同,互联互通”推动贸易金融进入3.0 阶段。大会上央行数字货币研究所与香港贸易融资平台签订合作备忘录,正式启动央行贸易金融平台(PBCTFP)与香港贸易联动平台(eTradeConnect)的“互联互通”工作。央行数字货币研究所副所长狄刚表示,贸易金融的数字化存在三个阶段,1.0 是系统化阶段,即各个贸易主体以数据库为基础实现业务流程的数字化与系统化;2.0 是平台化阶段,以区块链为基础搭建用于单一场景的平台,各个平台的区块链以“孤岛”形式并存;3.0 阶段是生态化阶段,需要打通不同区块链网络,解决区块链性能(隐私保护、跨链协同)及数据共享(安全多方计算、同态加密、零知识证明)上的难题,此次“互联互通”目标便是打造生态化的贸易平台,形成两地跨链协作。我们认为,区块链标准化与互通性,将是打破区块链“孤岛”,实现广泛跨链协同的重要前提。

      区块链技术将赋能沪港北向交易,有望成为数字化社会重要基础设施。针对区块链及金融科技在交易中的应用场景,港交所行政总裁李小加表示,1)目前香港和主要国际市场主要以T+2 形式进行结算,而大陆为T+0 结算,智能合约等区块链技术可以帮助解决境外投资者处理预先注资(Pre-funding)时与托管行、券商及结算方的协调问题,有效提升沪港北向交易的运营效率。2)相对传统发达国家,中国大陆目前数字化程度较高,凭借成本较低、利于建立信任等优势,区块链技术有望提供一种新的经济治理(economic governance)模式。3)未来各种数据有望成为新型“资产”,“数据交易所”的出现将成为可能。我们认为,港交所区块链实践为其他交易所提供借鉴;数据上链有望加速数据交易时代来临。

      香港证监会颁布虚拟资产交易监管新规,对相关期货仍持谨慎态度。11 月6 日,香港证监会发布《有关虚拟资产期货合约的警告》和《立场书:监管虚拟资产交易平台》。我们认为,本次新规主要反映:1)传统交易的监管经验被借鉴到新规中;2)持牌交易所只能向专业投资者提供服务可能是未来监管趋势;3)对于头部交易所是合法化机会,持牌与非持牌机构未来可能会显著分化。

      风险

      区块链落地不及预期。

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